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这家航司 2012 年收购的宾夕法尼亚真金不怕火油厂，有东谈主称其远见明见，也有东谈主斥之为枉费之举
简要节录
达好意思航空位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，将从航空燃油价钱的大幅高涨中显贵受益。
航空公司正面对数十亿好意思元的燃油成本重压。不外，有一家航司适值领有我方的 “加油站”。
自 2012 年起，达好意思航空便持有一座位于宾夕法尼亚州的真金不怕火油厂，可将原油加工为燃油。多年来，这笔投资究竟是神来之笔照旧劳民伤财，基本取决于油价走势。
而在好意思国与以色列开动对伊朗实施打击后，这座真金不怕火油厂将再次为达好意思带来答复。
据阿格斯动力资讯数据，自 2 月下旬以来，航空燃油价钱近乎翻倍，本周早些时候好意思国境内价钱升至每加仑约 4.80 好意思元。德意志银行分析师测算，淌若油价督察在这一水平，航司本年的燃油支拨相较战前将盘算增多 400 亿好意思元。
在好意思国与伊朗达成为期两周媾和契约、霍尔木兹海峡规复石油运载后，油价于周三回落。但受供应垂死及媾和契约能否不息的不细则性影响，航空燃油价钱可能在一段时候内居高不下。达好意思航空首席实践官埃德・巴斯蒂安示意，公司仍预测油价将督察高位。
为掩盖大幅攀升的成本，各大航司纷纷上调票价，并削减已无利可图的航班。
达好意思也未能避免。公司预测第二季度燃油支拨将激增 20 亿好意思元。本周，达好意思与好意思联航、西南航空、捷蓝航空一同上调行李托运脚，并通知规划缩减航班规划。
但凭借自有真金不怕火油厂，达好意思领有一项可对冲近期燃油价钱暴涨的钞票。
“咱们无法预测燃油价钱走势，但唯有价钱督察高位，这座真金不怕火油厂就会不息为咱们提供助力。” 巴斯蒂安本周向记者示意。达好意思称，该真金不怕火油厂将为公司第二季度预期利润增多 3 亿好意思元。
近 15 年前，在饱受燃油价钱剧烈波动之苦后，达好意思赌定我方能在石油行业的规则里占据主动。其时，航空燃油与原油之间的价差（即 “裂解价差”）是达好意思增速最快的成本项。
畴昔达好意思斥资 1.5 亿好意思元收购费城隔邻这座真金不怕火油厂时，动力大众们并不看好。淌若这确实一笔好投资，此前的悉数者康菲石油为何要将其关停？竞争敌手的航司高管更是嘲讽称，他们无需承担运营真金不怕火油厂的可贵，就能坐享东海岸航空燃油供应增多的平允。
但如今，这座真金不怕火油厂将再次匡助达好意思应付快速高涨的燃油价钱。近几周，受伊朗冲突影响，海外油价冲破每桶 100 好意思元，航空燃油涨幅更为夸张。标普寰宇动力数据显现，两者价差已扩大至历史最高水平。
未作念套期保值
好意思国主流航司并未通逾期货合约对冲价钱波动，只可被迫承受油价冲击。包括达好意思在内的多家航司比年已废弃这一作念法，原因是航司对搭客的订价才略增强，无需支付欢乐的对冲成本，就能更摧毁地消化燃油加价。
就连达好意思的主要竞争敌手之一好意思联航也承认，这座真金不怕火油厂将让达好意思获益。
“从真金不怕火油厂运营的全周期来看，收益是全行业分享的，” 好意思联航首席实践官斯科特・柯比示意，“但现时裂解价差处于极高水平…… 因此达好意思将从这一高价差中取得独到的内容性收益。”
达好意思的真金不怕火油厂由旗下子公司运营，出产的航空燃油按市集价售予达好意思。这一情势让达好意思无需向外部供应商支付原油真金不怕火葬的加工用度。分析师估算，该真金不怕火油厂可匡助达好意思对消约三分之一的裂解价差高涨成本。
达好意思在财务文献中示意，这座真金不怕火油厂大皆年份均可完了商业利润。公司称，持有真金不怕火油厂使其免受好意思国东北部燃油供应中断的影响，并能缓解价钱波动风险 —— 履行可镌汰航空燃油成本，时常每加仑能省下几好意思分。2022 年俄乌全面冲突后燃油价钱暴涨本领，达好意思示意真金不怕火油厂为公司圣洁了约 7.85 亿好意思元。
并非莫得时弊
尤其是在燃油价钱着落、真金不怕火葬利润收窄时，颓势更为分解。举例 2020 年新冠疫情导致燃油需求暴跌，真金不怕火油厂耗损超 2 亿好意思元。
这座领有百年以上历史的真金不怕火油厂，也需要达好意思不息进入资金保险清静运行，多年来累计成本支拨达 16 亿好意思元。此外，凭证相干法律条款，真金不怕火油厂必须购买合规信用额度以在燃油中添加植物基酒精，相干信用额度加价也带来了稀零支拨。
“它诠释了自己价值”
休斯顿大学动力经济学家埃德・赫斯合计，收购真金不怕火油厂是一个代价欢乐的造作。他示意，达好意思原来投资动力公司股票会是更好取舍。相悖，持有真金不怕火油厂带来了环境背负与运营风险，同期航司依然受制于往往挤压真金不怕火葬利润的原油市集波动。
“他们买下了面包房，却没买下麦田。” 他说谈。
动力经济学家菲利普・弗莱格则合计，这笔收购对达好意思而言无可非议。
“当初达好意思作念出这一决定时，悉数东谈主皆大加批判，” 他示意，“我却合计这追到常贤人的有策划。石油公司一直把航司算作钱树子。”
收购真金不怕火油厂时任达好意思首席实践官的理查德・安德森示意，公司其时雄厚到必须聘任行为，更好地应付燃油价钱波动。以达好意思的收购成本来看，他合计这笔往复相称合算。
2005 年，燃油价钱暴涨曾导致达好意思停业。几年后，公司又因使用金融器具对冲油价波动而蒙受损失。
“咱们不可再被燃油价钱牵着鼻子走。” 安德森示意。而关于这座真金不怕火油厂，“我合计它仍是诠释了自己价值。”
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